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债券市场再出发
作者: 魏尚进 / 时间: 2014年 4月号

世界的债券市场有一个耀眼的结构性不平衡。一方面,多数的发达国家及许多发展中国家,政府债务高筑,对国内经济增长甚至国际金融体系的稳定造成威胁。另一方面,多数的发展中国家,公司债券市场欠发达,造成诸多项目良好的企业融资困难,间接影响社会就业与经济增长。同时,中国的债券市场也存在着结构性不平衡。一方面,政府债券,尤其是地方政府通过各种平台借来的债务,其规模、结构与投资收益,引起人们对金融稳定的担忧。另一方面,公司债券市场还处于初级阶段,公司债务的结构大有改良的余地。这可以是中国金融行业发展的新动力之一。债券作为金融市场的组成部分,其对外开放程度与整个金融体系对外开放的总体进程密切相关。在经济全球化的今天,债券市场国际化无疑会推动人民币国际化的进程。在债券市场开放过程中如何注重维护金融稳定,使中国债券市场成为亚洲金融市场的核心力量,这些问题都值得深入探讨。

《债券市场发展与金融稳定—全球金融危机启示录》这部专著,体现了作者安国俊博士知识的功底、实践的经验与世界层面的眼光。安国俊博士曾于20022003年在英国读书期间深入进行了金融危机治理的研究,20112012年又在哥伦比亚大学与斯坦福大学做过近一年半的访问学者,参加过包括世行、IMF和联合国等国际组织的论坛,与华尔街及国内的金融机构近距离打交道,从全球视角跟进金融市场的热点与最新态势,积极推动政府部门、市场层面与研究层面的沟通与合作。这部专著对债券市场与金融稳定的关系、欧债危机与美债危机的起因及后果、中国债券市场的历程与进一步改革的可选方案,都有全面详尽的反思与判断。如此背景下,这一部结合理论、实践与政策讨论的专著,既有市场价值,更有政策启示的益处。希望它能有助于金融业者与政策制定者的思考与讨论。

中国金融市场的发展正如中国经济的发展,大的前景非常光明。若在金融改革的方案设计中多借鉴一些他山之石,可以少一些弯路,降低金融危机的冲击。

(作者单位:哥伦比亚大学商学院)