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提升央行降息的政策效应
作者: 冯梅 张宏亮 独军利 范念龙 / 时间: 2015年 1月号

当前,我国经济发展进入“新常态”,经济增长和城镇就业处在合理区间,经济结构调整出现积极变化,但经济增长仍处于“三期叠加”的关键时期,企业经营压力加大,融资贵的问题仍然较为突出。在此背景下,人民银行决定自20141122日起采取非对称方式下调存贷款利率,有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行,促进实际利率逐步回归合理水平,缓解企业融资成本高的问题,保持实体经济平稳增长。同时将存款利率浮动区间的上限由1.1倍调整为1.2倍,推动我国利率市场化又向前迈出了重要的一步,推进了利率市场化改革的步伐。

 

倒逼银行经营走精细化和差异化发展道路

存款利率大多上浮到顶,银行负债成本未降。2014年,金融机构存款增速持续放缓,全国人民币各项存款增速由2013年年末的13.8%降至201411月末的9.6%11个月存款增速累计下降超过4个百分点,由两位数降为个位数增长。20141122日降息政策实施后,商业银行结合自身经营特点和存款结构,实行存款利率上浮策略,重点争夺中短期存款。据对部分金融机构调查发现,201411月末,工商银行、建设银行等全国性大型银行的一年期存款官网挂牌利率为3%,约为基准利率的1.09倍,并未上浮到顶。但全国性中小银行和地方法人金融机构反应迅速,均在第一时间将存款利率上浮到顶。另外,据201412月中旬的进一步调查发现,为应对年底揽储压力,维护和新增客户资源,全国性大型银行存款利率也随之上浮至顶。银行存款利率上浮20%后,实际存款利率水平与降息前上浮10%的水平接近,银行负债成本没有明显变化。

银行利差收窄,但不同机构的适应性有所差异。本次非对称降息,使银行利差进一步收窄,存款利率上浮20%后,一年期存款利率将继续维持在3.30%,而同期限贷款利率则下调0.4个百分点至5.60%,使得商业银行利差从此前的2.70%下降至2.30%,本次降息减少了利息收入,增加了利息支出,最终会影响其盈利能力。一方面,目前中资全国性大型银行和地方中小法人金融机构利息净收入占营业收入比重较高,存贷利差收窄对此类机构盈利能力冲击较大。如某全国性大型银行的一个省分行,201410月末,该行人民币贷款平均余额为1020.9亿元,平均利率为6.36%。根据该行利率敏感性缺口表数据初步测算,在2015年人民币贷款需重新定价的金额为1016.3亿元,假设重新定价时,执行降息后的浮动利率,该行2015年利息收入将减少约2.86亿元。另一方面,由于全国性中小型银行的定价方式较为灵活,适应利率市场化能力较强,加上存款一直以来执行上浮到顶的策略,能快速消化降息带来的影响,降息政策对该类机构盈利能力影响有限。

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全文请参照《银行家》杂志2015年第1期)

 

(作者单位:中国人民银行西安分行)