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如何化解地方债务、影子银行和货币政策风险
作者: 李成业 刘彦生 / 时间: 2015年 3月号

随着经济增速放缓,银行业规模高增速、业绩高指标、利润高增长的时代一去不复返,拼规模和高资本消耗的经营模式将难以为继,很多在高速增长期被掩盖的风险也开始暴露,尤其是地方债务风险、影子银行风险和货币政策风险等一系列经济金融风险。

当前,我国经济进入增速换挡、结构调整、转型升级、风险上升的“新常态”,这是我国30多年高速发展的必然结果,也是客观经济规律作用的体现。

一方面,新常态下推动经济持续发展和转型升级,需要向改革创新要动力,向结构调整要助力。新型城镇化、区域协调发展、产业结构调整、创新驱动、信息消费等领域,是未来中国经济转型升级的动力所在。这些领域普遍具有资金需求量大、建设周期长等特点,需要银行发挥中长期投融资优势,给予持续稳定的金融支持,并引导社会资金参与重点项目建设,共同促进中国经济提质增效升级。

另一方面,新常态下随着经济增速放缓,银行业规模高增速、业绩高指标、利润高增长的时代一去不复返,拼规模和高资本消耗的经营模式将难以为继,很多在高速增长期被掩盖的风险也开始暴露,尤其是地方债务风险、影子银行风险和货币政策风险等一系列经济金融风险。同时,金融改革步伐加快,利率市场化与汇率市场化加速推进,多层次金融市场深入发展,金融脱媒趋势日益明显,互联网金融发展势头迅猛,给传统银行业带来强烈冲击。

 

地方债务风险

201499日,国务院总理李克强在会见参加夏季达沃斯论坛的企业家代表时表示,2013年以来,中国一直实施的是稳健的货币政策,没有依靠“强刺激”来推动经济发展,而是依靠“强改革”来激发市场活力,从而透露出了依靠释放改革红利促使经济平稳过渡到“新常态”这一重要政策导向。在此过程中,一些隐性的矛盾会显性化,特别是巨额地方债务正进入集中偿债期,在今年地方财政和土地出让收入预期下滑的背景下,逐步化解地方债务风险,成为经济“新常态”下的一项紧迫任务。

地方债务风险不容忽视

根据国家审计署的审计结果,截至20136月末,地方政府性债务全口径统计合计为17.89万亿元,涵盖政府负有偿还、担保责任以及可能承担一定救助责任的债务,其中2014年到期须偿还的地方债务约2.4万亿元。截至2012年底,全国政府负有偿还责任的债务余额与当年GDP的比率为36.74%,仍处于安全线之内。同时,我国的部分存量地方债务被用于交通市政等基础设施建设,这部分投资能够产生稳定的现金流,对地方偿债形成一定缓冲,还有较大规模的债务以土地抵押的形式存在,资产变现具有很大的弹性空间,因此总体上可应对和化解个别地区的风险。

但即便如此,我们也不可掉以轻心。在地方债务中市县级债务占比较大,特别是县级财政承担了较大的民生支出,却缺乏稳定的收入来源,债务风险有向基层集中的趋势。随着土地出让以及房地产相关税收减缓,部分地方债务以及融资平台不断向银行等金融机构借新还旧,加之仍有部分隐性负债仍未列入统计口径,因此对财政薄弱地区的地方债务风险不可忽视。

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全文请参照《银行家》杂志2015年第3期)

 

(作者单位:中国人民银行海西州中心支行)