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银保合作破解小微企业融资难题
作者: 纪飞峰 / 时间: 2015年 4月号

我国小微企业数量大且非常具有创造潜力,对吸纳就业,增加税收,促进经济发展贡献巨大。目前,我国小微企业吸纳就业总人数超过2亿人,对GDP的贡献率约为1/4。但“融资难、融资贵”一直是困扰我国小微企业发展的难题之一。在2014年年底召开的国务院常务会议上,李克强总理指出要坚持改革创新,完善差异化信贷政策,健全多层次资本市场体系,进一步有针对性地缓解融资成本高的问题,更好地向小微企业、“三农”提供规范服务。并明确提出:可推广小额贷款保证保险试点,发挥保单对贷款的增信作用。小微企业信用数据缺失、抗风险能力弱是导致传统信贷模式难以适用的根本原因。近期,互联网金融机构纷纷开始借助“大数据”开展小微金融业务,而央行也正式要求阿里巴巴、腾讯在內的八家机构做好个人征信业务的准备工作。因此,本文将探讨建立大数据、保险理论与银行信贷相结合的模式,有针对性地克服小微企业信用数据不完善、抗风险能力弱的不足,使得信贷资金能够有效投向小微企业领域。

 

小微企业融资难的根源

小微企业融资难问题的核心是由多层次风控难题所致。我国小微企业数量庞大,由于信用体系欠发达,加上小微企业自身财务制度并不健全,从而导致这部分风险个体并没有进入系统的“数据池”。而由于样本十分分散,使得金融机构在贷款前很难进行标准化的信用定价,同样,这部分贷款的后续风控跟踪成本高昂。就小微企业自身来说,这类企业由于大多数处于生产和经营周期的前端,成本投入较高却尚未形成稳定的收入流,这使得小微企业自身对经济环境非常敏感,同时,其抵抗风险的能力和自我修复的能力都很弱。

 

“担保+银行”模式的困局

目前,解决小微企业融资难题的一个机制,是在银行和企业之间引入担保公司对企业进行担保,提高小微企业的信用评审状况,从而使企业更容易获得贷款。但就这一模式而言,目前已经暴露出很多不足。首先,我国担保公司对贷款市场的风险识别能力低,且其风控模式大多与传统银行相似,因此“担保+银行”的小微贷款风控模式互补效果并不明显。其次,担保公司由于自身资本实力有限,如果担保的金额过高,就会导致财务杠杆过高,进而使得财务风险骤增;而如果限制财务杠杆,又不能满足小微企业融资过程中广泛需要担保的现实。第三,我国担保公司对银行的议价能力较弱,导致在实践中很多担保公司强迫客户先缴纳一部分保证金,或者通过非法吸收存款、发放贷款等手段,获得高额“非法收益”以弥补“合法收益”的不足,若非如此,现阶段国内的担保公司将难以在市场上长久生存。

多重的风险导致银行对小微企业贷款意愿较低,而对抵押品的要求较高。小微企业融资难度大、成本高,反而会降低优质风险个体的贷款意愿,甚至退出市场,而相对劣质的高风险个体则更倾向于留在贷款市场,产生严重的逆向选择问题。国外学界对此早有经典的理论模型予以论证:根据信息经济学理论,斯蒂格里兹和威斯于1981年以信贷市场信息不对称为基础所建立的理论模型最具影响力(也称S-W模型)。商业银行在预期到这一情况的前提下,会产生均衡信贷配给问题。均衡信贷配给是指不是由于货币当局对利率上限的管制,而是出于银行的利润最大化动机而发生的,在一般利率条件和其他附加条件下信贷市场不能出清的现象。S-W模型证明了信息不对称所导致的逆向选择问题是产生均衡信贷配给的基本原因。

当面临对贷款的超额需求,且银行无法分辨单个借款人的风险时,银行为了避免逆向选择,不会进一步提高利率,而会在一个低于竞争性均衡利率,但能使银行预期收益最大化的利率水平上对贷款申请者实行配给。在配给中得不到贷款的申请人即使愿意出更高的利率也不会被批准,因为出高价的借款人可能选择高风险项目。这样的趋势就会降低银行的平均资产质量,因此,即使可贷资金有剩余,银行也不愿意按高利率放贷而使自己的利益受损。由此可以看出,在中国,“担保+银行”的模式并不是解决小微企业融资困难的有效途径。

 

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全文请参照《银行家》杂志2015年第4期)

 

(作者单位:国家开发银行研究院科研管理与合作处)