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进一步发展商业银行投行业务
作者: 张文博 / 时间: 2015年 4月号

2014年,中国金融市场经历了深刻的变化。一方面,金融改革不断深化:利率市场化、金融脱媒、互联网金融等因素迫使商业银行面临诸多挑战,商业银行在金融系统中的主导型地位被动摇甚至面临丧失的风险。另一方面,金融市场规模和内涵在急剧扩张,加之金融改革推动了商业银行、保险公司、信托基金公司等金融机构业务的相互渗透和融合,丰富了金融市场中的产品和服务类型,金融机构的综合经营已成大势所趋,这也为商业银行带来机遇。新形势下,商业银行要及时实施战略转型,推动金融产品和服务创新,扩大产品和服务的覆盖范围,增加利润来源,打造新的核心竞争力。加大投资银行业务(以下简称“投行业务”)发展力度不失为一项明智之选。

 

国内外投行业务发展现状

国外投行业务发展现状

业务组织模式。国外商业银行开展投行业务主要有两种模式,其一,是以美国为代表的金融控股模式。主要是通过设立金融控股公司,在控股母公司下设多家金融子公司,分别从事不同类别的投资银行业务。这样的模式利用母公司综合性的服务平台能为顾客提供综合性、全方位和一站式的投行服务,同时便于进行资金和业务的集中管控,实现规模效应和协同效应。发达国家的商业银行由分业经营走向混业经营的过程中,往往采用这种模式。其二,是以德国为代表的商业银行内部综合经营模式。该模式下,商业银行整合其银行业务与非银行业务,并实施统一化的管理。该模式具有一个法人机构持有多种金融业务许可证的特点。因此,德国模式下,商业银行既可以经营传统的银行存贷款业务,也可以经营证券业务、保险业务、信托业务等投行业务。

产品种类。调研发现,发达国家商业银行所从事的投行业务主要涉及企业并购业务(主要担任并购过程中的财务顾问)、信用咨询顾问业务、股权融资业务、固定收益业务、企业结构融资业务等。投行业务与商业银行信贷业务相互补充、相互促进。表1显示的是国际知名的三家大型商业银行主要从事的投行业务种类。

国内投行业务现状

投行业务机构设置。现阶段,国内商业银行投行业务的机构设置主要包括两种。其一,是设立单独的投资银行部,业务近似于内部综合经营的全能型银行。这样的商业银行包括工商银行、建设银行、浦发银行、兴业银行、招商银行等。其二,是将其投行业务下设至资金营运部或公司银行部。这样的商业银行包括中国银行、农业银行、民生银行、中信银行等。

投行业务范围。由于国内各家商业银行的发展程度、筹建历史、管理模式等的不同,其投行业务的种类和业务范围差别也较大。一些商业银行的投行业务相对成熟,产品种类也较为丰富,例如工商银行、建设银行等;一些商业银行则是将某一种投行业务发展得非常成熟,例如中国银行的财务顾问业务、交通银行的短期融资券业务等;更多的商业银行,尤其是一些规模较大的城市商业银行,虽然开展了一些投行业务,如项目融资业务和银团贷款业务等,但其并没有将这些业务作为投行业务进行管理,导致了业务效率较低,不能成为银行新的利润增长点。表22014年我国主要商业银行开展投行业务的业务范围,不难发现,当前我国商业银行开展的投行业务大多集中在项目投融资、财务顾问、银团贷款、短期融资券等业务领域。

投行业务数量。2014年,工商银行的投行业务收入突破300亿元人民币,其中工行着力发展的并购重组、银团贷款、股权融资等业务收入的增长最快。中国建设银行债券总承销额超过4400亿元,其所占的市场份额也超过了7%。交通银行投行业务收入突破100亿元,占全部中间业务收入的比重超过30%,其债券总承销金额超过2000亿元。中信银行在2014年通过投行业务累计为客户提供了超过5000亿元的融资规模,实现投行业务非利息收入超过50亿元。北京银行的债券承销业务、银团贷款、并购融资等投行业务板块发展较为均衡,其债权承销规模达到1518.34亿元。表3显示的是2014年国内债券总承销前十五强。

面对日益复杂的金融环境,商业银行开展投行业务可以有效提高其竞争力、扩大生存空间、增强客户忠诚度。但是,由于当前国内投行业务发展较为滞后,并受制于银行分业经营的限制,商业银行开展投行业务面临许多困难和挑战。

 

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全文请参照《银行家》杂志2015年第4期)

 

(作者单位:河南科技学院)